陈旭：持续下跌 弱势依旧（棉花6月报）

持续下跌 弱势依旧

六月份以来，郑棉价格继续下探，日均成交量保持在3、4万手之间。主力合约1501较5月报告时价格下跌400点左右。市场未出现有效利好，现货市场持续低迷。产业链下游市场消费需求下跌趋势渐缓，但仍不足。

截至2014年3月31日储备棉收储总量6307370吨。截止到6月20日，储备棉投放累计上市总量7742468.1797吨，累计成交总量1978966.2509吨，成交比例25.56%。

　郑棉1501合约日K线图

数据源于文华财经

1、 河北、山东棉企消费情况

经调查，河北、山东各用棉企业反应，国内棉花现货价格下跌势头明显趋缓，而纯棉纱行情总体仍呈稳中偏弱态势。其中，2129B级棉花价格指数为18139元/吨，均价18144元/吨。3128B级棉花价格指数为17372元/吨。随着棉花现货价格下行势头减缓，近日纯棉纱价格也有所趋稳，不过，部分纱厂迫于库存压力，仍然将部分棉纱价格下调了500—1000元/吨。

河北、山东主要棉纺织企业棉花库存情况：2014年6月纺织企业棉花库存继续减少，可支配棉花库存数量也在减少。主要原因为：过去一段时间国内国外棉花价格都趋于走低，而且对于新棉上市后的棉价纺企多看跌，因此纺织企业购买棉花多不积极，满足刚需，囤货现象较少。储备棉质量较差，纺织企业多谨慎拍储。下游需求不好，纺纱厂多降价去库存，企业多限量生产。纺织企业在库棉花库存量为54.46万吨，较上月减少7.29万吨。被调查企业中，65%减少棉花库存。纺织企业可支配棉花库存为64.1万吨，较上月减少了8.6万吨。

数据源于中国棉花信息网

2、 新疆棉生长情况

2014年新疆棉花整体长势弱于2012、2013年，表现为棉株矮，北疆石河子、奎屯、博勒等地仅10—20厘米，往年同期已经20—30厘米。南疆阿克苏、喀什等地3月下旬至4月上旬播种的棉花30—40厘米。积温低，4—5月份南疆、北疆土壤积温较往年低2—3度，而且低温现象仍在持续，6月中旬阿克苏部分产棉地区只有14—32度，而且间歇性阴天、降雨较多。棉农采取了施肥、浇头道水等一些补救措施，对降低灾害起到一定作用。由于地方种植面积较去年明显扩大，预计长绒棉总产量与往年持平。

对于2014年新棉上市价格，南疆纺企大多认为不会低于16500元/吨，9—12月份“3128”的市场销售价将在16500—17500元/吨，低于16000元/吨的希望不大，相应的40衣份籽棉收购价或阶段性跌破7.5元/公斤，但整体收购价将在7.5—8元/公斤之间。

3、棉花进出口情况

     据调查，6月国内青岛港、张家港美棉报价100.16美分/磅，折人民币一般贸易港口提货价16555元/吨。澳棉报价为102美分/磅，折合人民币一般港口提货价16771元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为101.45美分/磅。西非棉报价93.5美分/磅，印度棉报价92.95美分/磅。整体价格水平保持平稳，多数成交仍然冷清。有限成交以澳棉、巴西棉和少量美棉为主，主要原因是国内纺企用棉充裕，尤其是质量一般的棉花。另外，根据山东、河南等地区纺织企业反映，进入6月后，一些面料企业开始生产秋、冬面料，对低支纱线需求增加，而对高支纱需求减弱，这在一定程度上阻滞了部分纺企对外棉的采购。尤其是目前国产棉价格持续下跌，内外棉价差已缩小至1500元/吨附近，而配额供应相对紧张，造成纺企在进口外棉过程中“精挑细选”。青岛、张家港部分贸易商反映，目前除几家大的国际外商、大中型进口商仍有2013年度陈棉报价外，大部分贸易商、棉纺织厂不再对外报保税或运输在途陈棉的价格，外埠人民币报价更少。

   总体来看，国内棉花现货价格将继续低位运行，消费企业经营没有好转，短期这种趋势不会改变，外围市场棉花价格同样维持下调趋势。下一年度棉花因播种面积下降、减产将缓和国内棉花库存压力，这对未来棉花的价格或起支撑。

    期货市场主力合约CF1501将继续维持弱势，低位整理的平台逐渐下移，16000元/吨成为压力。预计在成交量没有显著变化的情况下，价格将继续走低。操作上建议空单继续持有。

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