8月27日棉花早评

北京金鹏8月27日棉花早评

政策阵痛期 棉花加工企业适时“转舵”

一、电子撮合：

8月26日全国棉花交易市场商品棉交易各合同开盘高低不一，盘中震荡为主，各合同均价小幅下跌。全国棉花交易市场商品棉交易成交20780吨，较上一交易日增加6740吨。今日订货量增加490吨，累计订货22570吨。

二、期货市场：

1. ICE：8月26日，洲际交易所（ICE）指标期棉周三触及两周低位，未跟随全球股市反弹之势，表明两周前美国政府供需报告带来的供应忧虑正在消退。ICE 12月期棉合约收跌0.65美分，或1%，报每磅62.51美分，盘中触及8月12日以来最低62.26美分。

2.郑州：8月26日，郑棉各主要合约开盘高低不一，日内震荡下行，均价下跌。郑棉主力合约1601合约，截至收盘涨跌幅为-0.44%，开盘价12455，收盘价12360，最高价12480,最低价12350，结算价12415，日成交91454手，成交量较上一交易日减幅明显，日增仓-3550手，终盘持仓量35.3万手，持仓量较上一交易日继续减少。

三、现货市场：

CC INDEX328：13086元/吨，跌0元。

CC INDEX527：11967元/吨，跌0元。

CC INDEX229：13676元/吨，跌5元。

国内市场：前日降准降息对昨日棉花市场影响不大。棉花基本面没有发生变化，新棉已逐渐上市，新疆棉花收购价格偏低。因此，市场对远期合同价格预期不高。目前，国内棉花现货市场价格仍处于底部区域震荡走势。纺企订单不足，棉纱销售利润微薄，采购缺乏热情，不过原料库存均处历史低位，刚性需求仍在。今年是新疆实施棉花目标价格改革的第二年，新政策对国内棉市的影响逐渐显现。在南疆地区考察中记者发现，在收储改为目标价格补贴后，下游纺织企业的日子好过了，但处于产业链上游的棉花种植户和加工企业亏损面较大。受此影响，未来棉花种植面积继续萎缩是大概率事件。产业人士认为，在此情况下，粗放型的种植和生产方式亟待改变，根据纺织企业需求提供相应品质的棉花才能确保利润。

棉副市场：中国8月财新制造业PMI初值47.1，创2009年3月来最低。凸显基本面需求偏弱，油脂市场尚处于相应的销售淡季，表现不容乐观，购销双方操作保守。而在美豆丰收和南美大豆种植面积上升的预期下，CBOT盘大豆期价仍有下跌空间，或是继续压制国内油脂市场价格。据信息员了解，今日棕榈油领跌油脂市场，下跌幅度在150元/吨左右，局部地区超过200元/吨，豆油市场在高产低需，高库低销的格局中亦是难逃回落。棉油做为小油种，在原料几近枯竭之际，棉油厂处于加工尾期，低位的社会库存支撑市场价格偏强运行，当前主产区山东夏津地区三级棉油主流报 5100-5150元/吨，与豆油价差仅在400元/吨左右，远低于理性替代，市场交投仅维持刚需。

四、宏观环境：据班加罗尔8月26日消息，截至2015年8月25日，ICE可交割的2号期棉合约库存为78,585包，前一交易日为80,881包。8月26日，美股暴涨，标准普尔指数涨72.91，涨幅3.90%；道琼斯指数涨619.07，涨幅3.95%；纳斯达克指数涨191.05，涨幅4.24%。

五、操作建议：郑棉主力1601合约，空单可谨慎持有，注意12300附近的支撑。

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