北京金鹏2月25日棉花早评

新疆棉企无退路 纺企选择空间大

一、电子撮合：

2月24日，全国棉花交易市场现货挂牌交易卖盘挂单积极，买盘谨慎，均价续跌。现货挂牌近月合同均价与中国棉花价格指数价差1062元/吨。

二、期货市场：

1. ICE：2月24日，洲际交易所（ICE）期棉周三连跌第四日，且创六年半低点，因需求疲弱和股市走低持续重压棉花价格。ICE 5月期棉收跌0.59美分或1.02%，报每磅57.41美分，为2009年8月以来最低价位，盘中触及57.26美分的合约低位。

2.郑州：2月24日，郑棉各主要合约开盘高低不一，日内震荡下行，均价下跌。郑棉主力合约1609合约，截至收盘涨跌幅为-1.53%，开盘价10480，收盘价10325，最高价10500,最低价10290，结算价10375，日成交23.6万手，成交量较上一交易日放量增加，日增仓29808手，终盘持仓量50.1万手，持仓量较上一交易日增加。

三、现货市场：

CC INDEX328：12193元/吨，跌7元。

CC INDEX527：11379元/吨，跌11元。

CC INDEX229：12792元/吨，跌1元。

国内市场：近期棉纺织企业采购资金相对充裕，需及时补充棉花原料陆续恢复生产，加之3月底部分棉花加工企业需要归还50%的贷款，因此一些疆内棉企将抛储前的这段时间看做棉花现货销售的黄金期。 

库尔勒及阿克苏地区棉企表示，2016年上半年棉花价格上蹿下跳的可能性不大，很可能沿续“L”形走势，抛储政策出台之日或是郑期、电子撮合及 国内现货价格筑底之时，但反弹的希望将遥遥无期。因此棉企可选择的路只有两条，一是赶在棉企集中甩货、回收货款前低价清仓；二是及时向一些涉棉企业、棉麻 公司申请棉花质押融资，及时归还贷款，皮棉销售期后延。

2月22-23日，江苏、山东、河南等地棉花监管库2128B2、2128C2级的提货报价分别为12900-13000元/吨、12600-12700元/吨(公检毛重)，但棉纺织厂、中间商的报价却下调了100-200元/吨。一是采购方如果现款现货，不赊销，棉企需让利 50-100元/吨；二是如果采取原单公检毛重方式，买方亏重1%左右(2015年度皮棉加工至今，回潮率有所降低)，也有采购方提出按出库过磅时的重量结算。

内地一些纺企表示，今年3-6月份用棉企业的采购原料渠道较多，2015/16年度新疆机采棉、港口保税外棉(棉花进口配额相对充足)、国储棉以及通过交易市场竞卖的新疆棉等资源比较丰富，因此对新疆手摘棉的依赖度会有所下降。

四、宏观环境：据纽约2月24日消息，截至2015年2月23日，ICE可交割的2号期棉合约库存为62,654包，前一交易日为62,167包。2月24日，美股方面，标准普尔指数涨8.53，涨幅0.44%；道琼斯指数涨53.21，涨幅0.32%；纳斯达克指数涨39.03，涨幅0.87%。

五、操作建议：郑棉主力1609合约，短线仍是下跌为主，操作思路上以空头思路为主，空单继续持有。

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