北京金鹏3月24日棉花早评

纺企阶段性补库 支撑棉花市场价格

一、电子撮合：

3月23日，全国棉花交易市场现货挂牌交易远月合同交投活跃，近期合同订货大减；均价普遍上涨。现货挂牌近月合同均价与郑棉近月合约价差213元。

二、期货市场：

1. ICE：3月23日，洲际交易所（ICE）期棉周三小幅上涨，仍受助于空头回补涨势，近期供应收紧的前景抵消了商品市场因美元上涨而普遍下跌的影响。近月5月棉花合约收涨0.02美分，或0.03%，报每磅58.39美分，盘中高见58.58美分。

2.郑州：3月23日，郑棉各主要合约低开高走，均价收涨。郑棉主力合约1609合约，截至收盘涨跌幅为0.81%，开盘价10435，收盘价10535，最高价10610,最低价10410，结算价10525，日成交31.5万手，成交量较上一交易日减少，日增仓-6810手，终盘持仓量57.7万手，持仓量较上一交易日减少。

三、现货市场：

CC INDEX328：11698元/吨，跌11元。

CC INDEX527：10822元/吨，跌29元。

CC INDEX229：12237元/吨，跌0元。

国内市场：近日，有关棉花市场的调控政策密集出台：首先是储备棉轮出政策初步明朗，时间推迟至4月中下旬；其次是2016年棉花目标价格确定为18600元/ 吨，较上年降低500元/吨。储备棉轮出时间推迟阶段性支撑棉价。同时，目标价格降低虽然不利于棉花种植，但是巨量储备库存可以弥补供需缺口甚至使供需结构发生逆转。因此，可以认为，棉价将阶段性走强，但长期来看，储备棉轮出将增加市场供应量，棉价依然承受较大的向下压力。

3月过后，市场上关于储备棉轮出的传闻此起彼伏，前后出现多个版本，其中，传播范围最广的一个版本是：储备棉将于4月初投放。纺织企业在储备棉即将轮出的预期下，采购棉花极为谨慎，坚持随用随买的策略，棉花库存保持在较低水平 。但近日，发改委相关负责人表示，储备棉轮出时间初步计划定在4月中下旬，晚于市场预期。从市场流通角度出发，之前由于纺织企业静待储备棉出库，原料棉花的库 存水平较低。目前储备棉轮出初步明朗，时间推迟，纺织企业需要从市场上多采购至少半个月的用量来满足生产需求。

从目前棉花企业的销售情况来看，全国棉花消费量刚刚过半，一个月过后储备棉即将出库，留给棉花加工经营企业销售棉花的时间并不多。在有限的时间内，为加快棉花销售，棉花价格提价空间有限。

四、宏观环境：据纽约3月23日消息，截至2015年3月22日，ICE可交割的2号期棉合约库存为49,067包，前一交易日为49,067包。3月23日，美股方面，标准普尔指数跌13.09，跌幅0.64%；道琼斯指数跌79.98，跌幅0.45%；纳斯达克指数跌52.80，跌幅1.10%。

五、操作建议：郑棉主力1609合约，近期仍是以反弹为主的行情，多单谨慎介入。

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