北京金鹏4月14日棉花早评

纺企采购积极 高品质棉短缺

一、电子撮合：

4月13日，全国棉花交易市场现货挂牌交易成交谨慎，远月合同卖方观望情绪浓厚。现货挂牌近月合同均价与郑棉近月合约价差299元。

二、期货市场：

1. ICE：4月13日，洲际交易所（ICE）期棉周三在震荡交易中连续第五日上涨，触及逾两个月高位，受空头回补带动。交投最活跃的ICE 7月期棉合约收高0.38美分，或0.62%，报每磅61.29美分，盘中触及2月4日以来最高位61.70美分。

2.郑州：4月13日，郑棉各主要合约高开高走，日内一路上行，均价大涨。郑棉主力合约1609合约，涨跌幅为4.09%，开盘价10980，收盘价11325，最高价11325,最低价10950，结算价11230，日成交47.2万手，成交量较上一交易日减少，日增仓30228手，终盘持仓量53.5万手，持仓量较上一交易日增加。

三、现货市场：

CC INDEX328：11816元/吨，涨61元。

CC INDEX527：10836元/吨，涨57元。

CC INDEX229：12313元/吨，涨75元。

国内市场：据了解，自4月1日开始ICE主力合约持续上涨，引发外棉FOB、CNF、CIF报价整体大幅反弹。4月8日盘中突破60美分/磅，一周时间上涨超过3美分/磅。据某国际棉商反映，中国棉纺织厂、贸易商买涨不买跌的心态很严重，虽然港口保税及即期装运的美棉、乌棉、澳棉、巴西棉等较3月中下旬报涨2-3美分/磅，但中国买家仍积极询价、采购，而且ON-CALL成交方式比较少。

据调查，4月上旬以来青岛、张家港、广州、上海等港口抵港外棉数量继续下滑，保税库存也减少至9.5-10万吨，以美棉、乌兹别克斯坦棉、澳棉和印度棉为主，西非棉、巴西棉数量比较少。一方面2016年度澳棉、巴西棉仍处于预售状态，预计最早一批新棉也要4中下旬装运，5月中旬前后抵港交货；另一方面目前在港、即期装运的美棉、澳棉数量少，买家可选择的空间不大，C/A棉、澳大利亚GM级棉花更是少之又少，中国买家只能将外棉作为抛储前高等级高品质原料的重要过渡，港口外棉入库和出库“双降”的另一个原因是澳棉、美棉、乌棉等清关后价格上的竞争力不足，性价比并不高于新疆棉2128、2129。

4月12日某国际棉商SM 1-7/32〞、SM 1-3/16〞、M 1-3/16〞港口现货CIF报价分别为82.65美分/磅、75.75美分/磅、74.70美分/磅，均较3月底上调了2-2.5美分/磅，折合清关后人民币报价分别为13750元/吨、12620元/吨、12450元/吨（1%关税下，不计配额转让价格），仍高于2129B新疆棉200-300元/吨，而且马值大、亏重、可纺性不高等问题同样存在。

据了解，目前大部分外商和贸易商手中2015/16年度美棉、澳棉库存量都不大，库存主要集中在某大型国际棉商和棉花进口企业手中；而乌兹别克斯坦棉则80%以上集中于三、四家大棉商，其它中小贸易公司处于“没库存、没空间、没利润”的“三没”状态。一方面1%关税内棉花进口配额供应相对充足，棉纺织厂直接同外商或大型进口企业商谈合同、仓库提货，中间商“搬砖”或垫付资金这个环节基本省略；另一方面贸易商担心4月中下旬国储棉轮出随时可能启动，一旦国储棉轮出棉花资源品质、可纺性、异纤等指标比较好，能满足棉纺织厂纺高支纱、高配棉的需要，操作乌棉、美棉、澳棉等很可能一半时难以“解套”。

四、宏观环境：据道琼斯4月13日消息，截至2015年4月12日，ICE可交割的2号期棉合约库存为38,656包，前一交易日为37,338包。4月12日，美股方面，标准普尔指数涨20.70，涨幅1.00%；道琼斯指数涨187.03，涨幅1.06%；纳斯达克指数涨15.33，涨幅1.55%。

五、操作建议：郑棉主力1609合约，近期主力看多意愿明显，操作思路上多单继续持有。

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