北京金鹏7月1日棉花早评

产量预期低国储出库少 棉价看涨心理屈强

一、电子撮合：

6月30日，全国棉花交易市场现货挂牌交易仓量均增，各合同均价全线大涨，盘中交投活跃集中在中、远月合同中。

二、期货市场：

1. ICE：6月30日，洲际交易所（ICE）期棉周四下挫逾2%，录得逾九个月来最大单日跌幅，此前美国农业部（USDA）上调全年棉花种植面积数据。ICE 12月期棉收低1.68美分，或2.55%，报每磅64.17美分，盘中交易区间为64.15-66.42美分。

2.郑州：6月30日，郑棉各主要开盘高开，日内震荡走势，均价上涨。郑棉主力合约1701合约，涨跌幅为0.37%，开盘价14700，收盘价14725，最高价14945,最低价14590，结算价14765，日成交88.4万手，成交量较上一交易日减少，日增仓14758手，终盘持仓量47.4万手，持仓量较上一交易日增加。

三、现货市场：

CC INDEX328：13285元/吨，涨210元。

CC INDEX527：12237元/吨，涨206元。

CC INDEX229：13522元/吨，涨216元。

国内市场：近日，国内期现货棉价持续走高，昨日郑棉主力合约更是涨停。“虽然仓库里堆满了棉花，但短期内却出不了库，市场供应偏紧的格局一直没有得到改变，加上中间商不断抬价和加价，棉价哪有不涨的道理？”山东济宁棉花商老鲁告诉期货日报记者，棉价上涨的主因是供应不足，同时也不排除市场对这一题材的炒作，而市场看涨和囤积心理双双增强则助涨了棉价。近期，受种种不利因素的影响，国储棉拍卖数量不如拍卖初期多，也比市场预期少了很多，原计划每日3万吨的拍卖量经常“断档”，如6月22日的拍卖量仅为1.81万吨，23日至29日分别为1.71万吨、1.9万吨、3万吨、2.17万吨、1.8万吨（6月25日和26日为双休日）。与此同时，不但国储棉的拍卖底价不断上调，实际成交均价也一天比一天高，如6月28日成交均价比上一个交易日高出341元/ 吨。

目前，国内棉市供应主要依靠国储棉出库来保证，在国储棉出库数量少、成交价格不断上调的情况下，市场供应不但会日趋紧张，参与者囤积、惜售，以及抬价、加价的心理也会不断增强，还会令市场看涨的心理不断加重。估计在国储棉拍卖与出库数量不增加的情况下，在新棉上市以前，国内棉价很难出现大幅回调。浙江宁波棉纱加工商老周认为，近期印度、巴基斯坦等国棉价对美国、巴西棉花持续升水说明印度等国棉花的需求被低估，这将提振美国棉花的出口，利好国际棉价，而国际市场棉价强劲与新年度全球棉花产量预期下降又有利于国内棉价走高。此外，新年度国内棉花产不足需已成定局，更是让市场担忧供应不足，以及供应中断的情况可能会随时出现。

有关机构公布的调研结果显示，新年度我国棉花种植面积减幅较大，其中河北等主产区的减少幅度超过20%，加上近期新疆部分产区棉花生长遇到了强对流天气的损害，新年度我国棉花产量前景不是太乐观。由于需求增加、产不足需已成定局，这让市场比较看好后期棉价。不过，记者从部分纺织企业了解到，虽然今年2月以来，纺织市场好转，32支、40支等纯棉纱供不应求，纺织企业加工利润上升，但经过集中补库阶段以后，当前很多纺织企业拥有了一定的棉花库存，市场对棉花的需求增长已趋于平稳，而棉价近期的大幅上涨又挤占了纺织企业的大部分利润，加上产品销售也不是十分乐观，纺织企业已不堪忍受原料采购成本不断上涨的“折磨”。“纺织企业的利润并没有市场预期的那么乐观，当前国产棉纱和坯布库存偏高已说明棉花下游市场仍需要恢复。未来棉价何去何从还真不好判断。”老周说。

四、宏观环境：据道琼斯6月30日消息，截至2016年6月29日，ICE可交割的2号期棉合约库存为135,163包，前一交易日为135,163包。6月30日，美股方面，标准普尔指数涨28.09，涨幅1.36%；道琼斯指数涨235.31，涨幅1.33%；纳斯达克指数涨63.42，涨幅1.33%。

五、操作建议：郑棉主力1701合约，多单继续持有。

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