北京金鹏7月4日棉花早评

种植下降需求升温 棉花价格应声上涨

一、电子撮合：

7月1日，全国棉花交易市场现货挂牌交易仓量均增，各合同均价多数下跌，盘中交投活跃集中在中、远月合同中。

二、期货市场：

1. ICE：7月1日，洲际交易所（ICE）期棉周五升逾1%，逆转周四下跌逾2%的走势，因美国长周末前空头获利了结和美元下挫。12月期棉收高0.82美分，或1.28%，报每磅64.99美分，交易区间为64.23-65.18美分。

2.郑州：7月1日，郑棉各主要开盘高低不一，日内震荡走势，均价涨跌互现。郑棉主力合约1701合约，涨跌幅为0.07%，开盘价14740，收盘价14735，最高价14880,最低价14465，结算价14690，日成交70.2万手，成交量较上一交易日减少，日增仓-24124手，终盘持仓量45.0万手，持仓量较上一交易日减少。

三、现货市场：

CC INDEX328：13285元/吨，涨210元。

CC INDEX527：12237元/吨，涨206元。

CC INDEX229：13522元/吨，涨216元。

国内市场：今年第二季度，郑州棉花期货价格累计上涨近50%。数据显示，截至6月30日，棉花期货1701主力合约报收每吨14725元。业内人士分析称，棉花价格的快速上涨，一方面是2016年度全国棉花种植面积减少10%左右，今年全国棉花产量预计将现大幅减产，另一方面受人民币贬值推动，纺织业出口回暖有望对上游棉花产业带来强力提振，这使得棉花市场受供需基本面改善推动。

据了解，从2014年收储结束后，棉花产量就开始下滑，由于自然灾害的问题，今年棉花产量可能仅为430万吨至450万吨左右。进口上来看，也是从2014年收储结束开始，国家开始控制进口数量，主要是减少进口配额的发放。月度进口数量在今年达到历史低位。此前，市场普遍预计3月份棉花开始抛储。业内人士表示，如果3月份抛储兑现，行情或许还是下跌，市场棉价或许低于抛储价。因为去年也是类似情况，去年7月份抛储100万吨，实际成交6.3万吨左右。但实际上抛储推迟到5月份，大大超出市场预期，期间两个月，商业库存消耗增加。

分析人士指出，目前棉花商业库存比较低，期现棉价上涨，目前就需要关注下游纱厂是否能承受棉价上涨带来的压力，接下来将进入棉市的深度淡季，但是也要考虑在此之间天气的炒作以及对产量的具体影响程度。以及9月消费旺季的驱动力有多强。目前郑棉仓单接近4万吨，如果期现价差过大，势必会有更多现货进入交割。

近期市场又关注的另一个热点是植棉面积和近期天气。相关监测数据显示，2016年棉花播种面积大幅减少，全国减幅达14.3%，除新疆以外的地区减幅普遍在20%以上，新疆由于补贴力度较大，以及18600元/吨的目标价，其播种面积减幅较小，为6.3%。不考虑国储棉的影响，则2016年棉花供给将呈现短缺状态，此对棉花价格形成一定支撑。另外，近期新疆天气高温和冰雹影响单产，市场资金借机炒作，但市场预计，天气引起单产的减少预计会比较有限，影响产量不会超过40万吨，2017年3月1日开始抛储，5万吨/天，40万吨也就是8天左右的抛储量，现在的减产若考虑到新年度的抛储，根本影响不到新年度的供需格局，新年度整体供需格局仍偏空。因此，炒作天气导致的价格高度非常有限。

然而，面对目前棉花的价格走势，市场也出现分歧，部分人士认为，现在国内的棉花之所以上涨，与国储棉抛储的节奏有一定的关系。只要国储棉加大投放的力度，棉花价格会大跌。对此，有分析师表示，对于目前的各主力合约棉价应该动态地去看，首先是9月合约价格在仓单等话题的炒作下，价格升水幅度较大。
值得注意的是，当前纺企棉花采购积极，纺织企业原料库存仍相对较低，为维持生产，需持续补充库存，但现货市场棉花资源缺乏，纺企多以出库储备棉补充库存，企业竞拍积极。

分析人士表示，棉价延续强势，抛储投放缓慢进行，成交居高不下，价格不断攀升，给予市场正反馈，国外棉源偏紧，生长季天气易升水，这种情况下棉花题材仍显正面，再加上资金推动，市场整体仍向好运行，不过连续走升后或有整理之需。

四、宏观环境：据道琼斯7月1日消息，截至2016年6月30日，ICE可交割的2号期棉合约库存为135,163包，前一交易日为135,163包。7月1日，美股方面，标准普尔指数涨4.09，涨幅0.19%；道琼斯指数涨19.38，涨幅0.11%；纳斯达克指数涨19.90，涨幅0.41%。

五、操作建议：郑棉主力1701合约，多单继续持有。

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