北京金鹏7月25日棉花早评

棉花价格指数均暴涨 整体棉花市场供应不足

一、电子撮合：

7月21日，全国棉花交易市场现货挂牌交易增量减仓，均价上涨。现货挂牌近月合同均价与郑棉期货近月合约价差466元/吨。

二、期货市场：

1. ICE：7月22日，洲际交易所（ICE）棉花期货周五收低，因在周末遭遇获利了结且美元走强，本周跌幅为逾五周最大。ICE 12月期棉合约收低0.29美分，或0.40%，报每磅72.68美分，盘中交易区间为71.86-73.46美分。

2.郑州：7月22日，郑棉各主要合约高开低走，日内震荡下行，均价下跌。郑棉主力合约1701合约，涨跌幅为-1.87%，开盘价15535，收盘价15195，最高价15795,最低价15170，结算价15530，日成交123.0万手，成交量较上一交易日增加，日增仓-6722手，终盘持仓量45.5万手，持仓量较上一交易日减少。

三、现货市场：

CC INDEX328：15288元/吨，涨143元。

CC INDEX527：14335元/吨，涨216元。

CC INDEX229：15566元/吨，涨113元。

国内市场：国储棉竞拍进入第十二周，竞拍底价大幅度上涨，受其影响现货市场行情继续提涨，提涨幅度加大，由于目前棉花市场资源主要来源于国储棉市场，尽管棉花价格一再提涨，但依旧保持较高成交率，活跃度有所增加。随着储备棉轮出成交价格的不断提高(18与19日国储棉成交均价分别为15474元/吨和15458元/吨，较上周成交均价大涨800-1000元/吨)，市场贸易商报价也纷纷上调，近期国储疆棉报15500-15600元/吨左右，视具体指标不同价格也有高低，手摘新棉报16100-16200元/吨左右。进口棉市场价格高位，贸易商质优2016年澳棉SM级1-5/32报价在17300元/吨左右，实际商谈略有优惠，部分常用澳棉纺企反映因价格高而现改用美棉、乌棉，尽管这两天的郑棉期货价格已在跟随大宗商品回调，但是似乎完全挡不住参拍企业的热情，不少人惊呼这个市场简直有点“疯狂”了。真的是下游市场得到了根本性的改善吗?从价格上来说的确有所跟进，本周不少纺企报价再次上涨500-800元/吨左右，进口纱现货成交价格也上涨500-1000元/吨，但多数惜售，毕竟现货紧缺，价格继续看涨，目前有货就是宝。织布厂家无力支撑原料成本上涨，也纷纷上调报价，有涨0.8元/米、0.6元/米等等，基本控制在上调0.5-1.0元/米，也有甚者涨价在1.0元/米到1.5元/米，但是据部分织布厂反应，下游整体未见明显好转，目前服装成品还没有涨价，因此对于当前面料的涨价较难接受。

此外由于价格传导不畅，棉花涨价幅度大于棉纱，棉纱涨价幅度大于坯布，使得企业不得不将一部分成本自身消化，一些纱厂和布厂对此较难接受，出现停工和限产现象。由此可见本轮储备棉成交均价大幅拉升基本靠供应偏紧推动而非市场真正供需拉动，因此由下游涨价逆向推动棉花价格上涨并不现实，暴涨不排除是市场的过度爆炒和纺企恐慌跟进。这两日参与拍储的纺企也大多表示为无奈之举，或者库存有限为了维持运转不得不拍储，或者目前虽有一定库存，但是由于8月底拍储结束到新花上市还有一定供给空白期，企业仍有参与拍储的需求，与其坐视价格继续一路飙升，不如早点投身其中下手为好。据了解，目前国内棉花价格指数均暴涨，其中代表国内标准级棉花现货的Ccindex3128B为14892元/吨，较上一交易日大涨505元/吨，而且截止7月19日国储棉轮出已连续第16日全部成交，各方竞拍激烈，支撑轮出成交价再度走高，本周起国产棉轮出成交均价站上15400元/吨高位，持续创下轮储以来新高。尽管本周国储棉日轮出量保持3万吨平稳，但整体供应不足实际需求，加之贸易商抢拍囤积，整体轮出依然难解现货市场下游之渴。国储棉投放量未能有效增加，皮棉现货供应紧张局面延续，预计现货市场行情走强基础仍在。原料价格持续上涨，库存产品不断增加，不少纺企经营压力持续增大，目前国内多数纱线价格持续上涨，虽然涨幅不及皮棉，但整体涨势已成定势，且有皮棉价格上涨产生的压力正逐步向下游坯布市场传导，鉴于当前国内棉市政策市特征明显，储备棉轮出动向仍是密切关注的焦点。

四、宏观环境：据道琼斯7月22日消息，截至2016年7月21日，ICE可交割的2号期棉合约库存为120,078包，前一交易日为126,029包。7月22日，美股方面，标准普尔指数涨9.86，涨幅0.46%；道琼斯指数涨53.62，涨幅0.29%；纳斯达克指数涨26.26，涨幅0.52%。

五、操作建议：郑棉主力1701合约，多单谨慎持有。

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