北京金鹏9月1日棉花早评

黄河流域棉农棉企分歧大 新棉开秤恐僵持

一、电子撮合：

8月31日，全国棉花交易市场现货挂牌交易缩量减仓，均价多数收跌，交投活跃集中在近月合同中。

二、期货市场：

1. ICE：8月31日，洲际交易所（ICE）棉花合约周三连跌第三日，降至7月初来最低水准，因在周四美国农业部周度出口销售报告公布前，投机客在月末来临之际卖出棉花。12月期棉合约收跌0.71美分，或1.1%，结算价报每磅66.58美分，为7月初以来最低水准。该合约交易区间为65.41-66.59美分。

2.郑州：8月31日，郑棉各主要合约维持跌势。郑棉主力合约1701合约，涨跌幅为-1.88%，开盘价13830，收盘价13590，最高价13930,最低价13545，结算价13715，日成交43.9万手，成交量较上一交易日增加，日增仓9664手，终盘持仓量42.7万手，持仓量较上一交易日增加。

三、现货市场：

CC INDEX328：14226元/吨，跌46元。

CC INDEX527：13503元/吨，跌18元。

CC INDEX229：14472元/吨，跌57元。

国内市场：近日，有研究员对黄河流域部分棉企、棉农对新棉价格进行了意向调查，结果显示棉农、棉企对籽棉价格分歧较大，开秤初期市场或出现僵持局面。目前，山东、河北等地棉花株高大多在80-110cm，普遍结桃5-10个/株，个别棉田成熟棉桃数量在2-5个/株。“比去年略减1-3个/株，棉桃成熟度、重量、个头等指标相比去年也略差。”31日，河北衡水一位棉农介绍，预计单产400-430斤/亩，较去年的450斤/亩下降20-50斤/亩。

　　尽管单产下降，但棉农成本支付上，却略高于去年。山东夏津一位包地棉农介绍，今年种棉虽不需灌溉，但农药多喷洒了两次，再有排涝、打枝等工作也多支村了近90元/亩的劳务费用，综合算下来，现今支付成本已达950元/亩，如果再算上后期的拾花费，预计每亩费用在1350-1400元/亩，较去年的1320元/亩多出80元/亩。因此，绝大多数棉农对籽棉价格期待值较高。据了解，今年山东、河北、河南等地棉农对今年籽棉期待值大多在4.0-4.5 元/斤，甚至不少棉农表示，价格低于4.0元/斤将暂不出售。

　　棉农的这种惜售态度将直接关系到下一年度籽棉的收购加工。据一位山东棉商介绍，目前这种状况正在新疆上演。据其介绍，8月下旬以来东疆、南疆各棉区陆续有籽棉采摘、交售，前几日收购价在6.80-7.0元/公斤(不计衣分、水分)，26日以来莎车、麦盖提、巴楚、沙雅、库车等地收购价格滑落至 6.50-6.70元/公斤，巴州的尉犁、普惠、轮台等棉区则6.20-6.30元/公斤，个别偏僻地区6元/公斤开秤。新疆棉农的期待值都在7元/斤以上，收购市场略显僵持。

　　“高于3.5元/斤将不会收购。”31日，山东德州某400型轧花厂负责人说，目前郑棉期货价格“跌跌不休”，郑棉跌至14000元/吨以下，那么籽棉价格最高3.5元/斤。储备棉轮出延期至9月30日，不少纺企、棉商趁机补库，尤其纺企库存完全可以延续至10-11月份，将给现货带来较大压力。

　　截至目前，大多数计划收购的400型轧花厂已完成机器检修，收购人员的业务培训，磨刀霍霍，准备展开收购，但绝大多数对下一年度的籽棉价格没有太大信心，表示将摸着石头过河，走一步算一步。

四、宏观环境：据道琼斯8月31日消息，截至2016年8月30日，ICE可交割的2号期棉合约库存为41,432包，前一交易日为44,033包。8月31日，美股方面，标准普尔指数跌5.17，跌幅0.24%；道琼斯指数跌53.42，跌幅0.29%；纳斯达克指数跌9.77，跌幅0.19%。

五、操作建议：郑棉主力1701合约，短线以看空思路为主，空单持有。

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