北京金鹏9月21日棉花早评

黄河流域：籽棉、棉籽齐涨 近期或继续走高

一、电子撮合：

9月20日，全国棉花交易市场现货挂牌交易减仓增量，均价多数收阳，交投活跃集中在中远期合同中。当日近月合同均价与期货近月合约结算价价差-1091元/吨。

二、期货市场：

1. ICE：9月20日，洲际交易所（ICE）期棉周二急升逾3%，受助于技术性买盘，市场逾一个月来首次涨穿70美分水准，因担心降雨可能延误主要棉花生产国中国的收割。次月12月合约收高2.3美分，或3.36%，报每磅70.8美分，交易区间为67.83-70.9美分，后者为8月15日以来最高。

2.郑州：9月20日，郑棉各主要合约高开高走，均价上涨。郑棉主力合约1701合约，涨跌幅为1.25%，开盘价14765，收盘价14930，最高价14930,最低价13655，结算价14780，日成交44.7万手，成交量较上一交易日略增，日增仓30628手，终盘持仓量42.6万手，持仓量较上一交易日增加。

三、现货市场：

CC INDEX328：14182元/吨，涨27元。

CC INDEX527：13536元/吨，涨23元。

CC INDEX229：14418元/吨，涨36元。

国内市场：截至9月20日，黄河流域的棉花收购市场仍然静悄悄。不仅被市场关注度低，而且轧花厂也少有开秤。20日，山东武城、夏津两地棉农介绍，籽棉价格突然上涨。当天，武城某李姓棉农籽棉销售价格3.75元/斤（衣分38%，水分15%左右），相比昨日同村棉农售价高出0.03元/斤。与此同时，夏津一位棉农介绍，今天以3.80元/斤价格卖掉了300多斤籽棉，相比昨天卖棉价格上涨0.05元/斤。说起山东棉花收购价格上涨，两位棉农说：“棉花全部是出售给小作坊，而且出售数量都仅几百斤，小作坊给得起价钱。”小作坊敢于高价收购是因为棉籽价格上涨，给籽棉带来利好。截至20日，山东德州、滨州等地棉籽主流到厂价格1.63-1.65元/斤（毛籽含油12%，水分12%），较中秋放假之前上涨0.05元/斤左右。据各地油厂反馈，由于市场陈棉籽库存极低，很多油厂原料见底，大家只能以高价吸引货源。少数油厂从新疆调运棉籽，至山东德州的价格是1.65-1.66元/斤，同样较上周上涨0.02-0.03元/斤。

对此，不少棉农对未来籽棉价格存在较多期待。以山东德州为例，现今开秤的400型轧花厂大约在7-8家，其籽棉收购价维持在3.60-3.65元/斤，较去年同期的3.10元/斤的收购价高出0.50-0.60元/斤。但是，多数棉农仍然认为作坊的价格代表一种信息，未来籽棉价格仍大幅上涨，高点或在4.0元/斤一线。目前，棉籽依旧被业界看好。2015年，籽棉开秤初期，棉籽价格在1.10-1.15元/斤一线，而目前的价格是1.65元/斤。根据今年油厂的反馈，棉籽供应紧张问题或延续整个棉花年度，棉籽继续大幅上涨的可能性非常大。甚至有业界认为，今年棉籽价格或能冲上2.00元/斤大关。除了棉籽价格上涨带动籽棉收购价格走高，中秋节后郑棉期货大幅上涨。9月19日，郑棉主力CF1701合约收盘价14745元/吨，大涨635元/吨。郑棉对现货价格起着“方向标”、“晴雨表”的作用，其价格大幅上涨，给市场带来信心。储备棉轮出将于本月30日告一段落，这段时间，虽然纺织企业加大力度竞拍，但由于资金链条紧绷，仍然有很多企业库存仅能维持25-30天，至10月底库存将见底，对新季棉花起到支撑作用。在棉籽、籽棉价格上涨的过程中，400型企业的态度却变得更加谨慎，这将给大规模开秤造成推迟影响。

四、宏观环境：据道琼斯9月20日消息，截至2016年9月19日，ICE可交割的2号期棉合约库存为32,628包，前一交易日为34,678包。9月20日，美股方面，标准普尔指数涨0.64，涨幅0.03%；道琼斯指数涨9.79，涨幅0.05%；纳斯达克指数涨6.32，涨幅0.12%。

五、操作建议：郑棉主力1701合约，多单持有。

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