北京金鹏11月23日棉花早评

农业部：棉花供需形势分析（10月）

一、电子撮合：

11月22日，全国棉花交易市场现货挂牌交易成交量增加，合约均价涨跌不一，活跃交投主要集于中远月合同。

二、期货市场：

1. ICE：11月22日，洲际交易所（ICE）期棉周二微幅下跌，23日为12月合约的第一个通知日，美元持稳。ICE 3月期棉合约连续第三日收跌，下跌0.05美分，或0.07%，报每磅72.24美分，交易区间为71.33-72.5美分。

2.郑州：11月22日，郑棉各主要合约开盘低开低走，均价下跌。郑棉主力合约1701合约，涨跌幅为-0.70%，开盘价16355，收盘价16265，最高价16500,最低价15100，结算价16345，日成交35.7万手，成交量较上一交易日减少，日增仓-9790手，终盘持仓量21.4万手，持仓量较上一交易日减少。

三、现货市场：

CC INDEX328：15876元/吨，涨60元。

CC INDEX527：14823元/吨，涨43元。

CC INDEX229：16201元/吨，涨48元。

国内市场：【走势】受纺织品服装出口下滑、纺织企业棉花库存相对充裕、新棉上市量快速增加等因素影响，国内棉价面临下行压力。但考虑到新年度棉花产量有限，质量较好，预期短期内棉价下降幅度不大。全球经济形势无明显改观，北半球新棉集中上市，棉花供给压力加大，但近期美棉出口利好支撑国际棉花价格稳中略强。

（一）籽棉价格同比上涨。10月中旬全国各地棉花进入大规模采摘加工期。国家棉花市场监测系统调查数据显示，截至2016年10月28日，全国新棉采摘进度为73.6%。受棉花产量下降、质量较好等因素影响，籽棉收购价格大幅高于往年，新疆部分地区价格一度达到每斤4元，10月中下旬价格有所回落，较前期每斤下跌约0.3-0.4元。10月全国白棉3级籽棉月均收购价每斤3.7元，折合皮棉每吨14841元，环比涨11.1%，同比涨21.5%。

（二）国内棉价环比上涨。10月份，储备棉出库结束，受新年度棉花总体产量下降、棉花质量较好等因素影响，企业采购新棉积极性大幅提升，国内棉花价格较上月明显上涨。据《中国棉花工业库存》采购意向调查显示，2016年10月准备采购原料的企业占69%，环比提高11个百分点。10月份，国内3128B级棉花月均价每吨15315元，环比涨7.4%，同比涨17.4%。郑棉期货主力合约每吨15320元，较上月涨220元，涨幅1.5%。

（三）国际棉花价格环比略涨。10月份，全球经济形势无明显改观，北半球新棉集中上市，棉花价格缺乏上涨支撑。但近期美棉销售情况较好，出口利好支撑国际棉花价格稳中略强。根据美国农业部10月份供需报告预测，受全球进口需求增加影响，2016/17年度美棉产量调减、出口量调增而期末库存下降。10月Cotlook A指数（相当于国内3128B级棉花）月均价每磅78.43美分，环比涨0.8%，同比涨13.6%。

（四）内外棉价差扩大。10月份，Cotlook A指数（相当于国内3128B级棉花）折合人民币每吨11539元，比中国棉花价格指数（CC Index）3128B级每吨低3777元，价差较上月扩大845元。进口棉价格指数（FC Index）M级（相当于国内3128B级棉花）月均价每磅79.3美分，1%关税下折到岸税后价每吨13520元，比国内价格低1795元，价差较上月扩大912元；滑准税下折到岸税后价每吨15016元，低于国内棉价低299元。

（五）棉花进口环比减少，纺织品服装出口环比减少。据海关统计，9月份，我国进口棉花6万吨，环比降12.8%，同比增19.4%。1-9月，我国累计进口棉花65.5万吨，同比减43.5%。美国、澳大利亚、乌兹别克斯坦、印度和巴西是主要的棉花进口国，进口量分别占进口总量的28.1%、26.9%、13.2%、8.6%、8.0%。据海关统计，9月份我国纺织品服装出口227.6亿美元，环比减18.5%，同比减15.4%。

（六）纺纱量和纱线价格环比上涨。据国家统计局统计，9月我国纺纱量为375.4万吨，同比增4.3%，环比增5.5%。1-9月，我国累计纺纱量3073.7万吨，同比增5.1%。受纱、布产销率上升带动，纱线价格上涨。据《中国棉花工业库存》报告，截至10月11日，调查企业纱产销率为96.2%，环比提升0.6个百分点，同比下降4.5个百分点。10月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨22845元，环比涨5.8%，同比涨15.3%。

（七）ICAC调增2016/17年度全球棉花产量。国际棉花咨询委员会（ICAC）10月预测，2016/17年度，全球棉花产量较上月调增9万吨至2254万吨，其中美国调增17万吨，巴基斯坦调增9万吨，但印度调减13万吨，中国调减6万吨；全球棉花消费量维持不变，为2381万吨；贸易量调减8万吨至741万吨，其中印度出口调减3万吨，美国出口调减2万吨；全球期末库存调减4万吨至1810万吨，全球除中国以外地区的库存消费比为49%。

（八）地方动态。新疆棉花10月开始大量采摘，截至10月末采摘进度80%，交售进度75%，手采棉每斤3.7元左右，机采棉每斤3.2-3.3元。江西今年新棉上市时间较往年推迟半个月左右，国庆节以后棉花收购工作陆续展开，籽棉价格低位运行。10月份籽棉价格每斤在3.1元上下波动，同比跌0.15元，跌幅4.6%。甘肃棉花采摘从9月中下旬开始，采摘进度70%，籽棉平均收购价格每斤3.4元，环比涨4.6%，同比涨23.6%。

四、宏观环境：据道琼斯11月22日消息，截至2016年11月21日，ICE可交割的2号期棉合约库存为49,658包，前一交易日为49,658包。11月22日，美股方面，标准普尔指数涨4.76，涨幅0.22%；道琼斯指数涨67.18，涨幅0.35%；纳斯达克指数涨17.49，涨幅0.33%。

五、操作建议：郑棉主力1701合约，多单谨慎持有。

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